AMA精华》掀牛市底牌！顶级机构与分析师如何展望2024下半年

动区于 6 月 4 日（星期二）晚上 20:00（UTC+8）举行一场 Space 活动，主题为《展望2024下半年，顶级机构与分析师怎么看当前牛市阶段？》，其中特别邀请到五位重量级嘉宾，与读者、听众分享2024年下半年的值得关注的趋势、赛道，并与听众一级市场现阶段的氛围，动区将精华整理如下！

参与嘉宾

• Andrea – Oak Grove Ventures Investment Partner
• Lao Bai – ABCDE 投研合伙人
• Phyrex – 数据搬运工
• Zhusu – OX.FUN advisor
• Mable Jiang – Find Satoshi Ventures

一级市场热点与各赛道分析

因为加密叙事在上半年迎来了许多与传统金融的好消息，配合上去年，一级市场端大量投了许多有关比特币生态的项目，目前似乎也冷却了了一点。
近期有听到像是一些 KOL 或者行业内的人士表示，在一级市场可能进入了冷却期，有些项目估值过高，一级市场也 Fomo 不起来。

Mable：

• 币安 5 月 20 日发布了一个重要公告，成为市场转折点。
• 二级市场的消化能力稍弱
• 许多人高估值的VC Round、当前周期更适合Founders Round
• 创始人更倾向于减少获取 VC 投资，原因：大部分资金仅为资金，难以带来额外价值。

Lao Bai

• 多数熟悉的基金目前采取观望态度，一级市场出手少。
• 当前从零到一的创新较少，低垂果实已被上一轮 DeFi Summer 和 NFT 时代摘取。
• 除了Modular Blockchain赛道外，尚无在一级市场引发 FOMO 的赛道。

Andrea：

• 基金分为自有资金和外部 LP 资金两种
• 外部LP资金的基金较为积极投资，急于将资金投出
• 自有资金的基金相对保守，因市场环境不佳可能延长解锁时间，投资风格变化中，现在更关注项目是否有用户使用，而非仅看基础设施，基金更加重视应用和用户数据。

总体经济、加密货币市场当前阶段

Zhusu：

• Infrastructure 类币种需求不强。
• 一级市场投资者转向二级市场，因等待时间长且可能拿不到币。
• 二级市场买币变得更吸引人，散户有更多直接买币的机会，新市场状态更公平。

Lao Bai：

• 新项目方在 A 轮抬高估值至几个亿，欧美 VC 在高估值情况下接盘。
• 散户在场外 OTC 的交易价与交易所开盘价相近，市场更有效率
• 上一轮牛市的后遗症，新币开盘即巅峰，空间有限，如 EtherFi 开盘70亿FDV。
• 少数新币如 Celestia 和老币如RNDR跑赢BTC。
• 若估值不降，可能出现meme主流，市场暴跌洗盘的情况，市场将自我纠正。

Phyrex：

• 美联储是否降息是目前市场的主要博弈点。
• 降息的可能性和时间点对加密货币市场有直接影响。
• 美国大选周期的风险市场走势预期良好，投资者可关注相关数据以调整投资策略。

牛市下半场关注赛道与分析

Lao Bai：低估项目难找

• Warmhole 未发币时场外价格为1.6美元，FDV 160 亿美元，上线后一路下跌，Arbitrum 币价没变但市值涨 70%，年化通膨 60-70%、StarkWare 发币时FDV为200亿，但链上日活仅8-20人。
• 个人持仓分享不代表估值低，Solana、AR（因为AO上线预期）、CKB 比特币扩容方案RGB+，相对于 EVM 偏好UTXO方式扩容比特币。
• NEAR（市值不低，但具有潜力）：NEAR 创始人是 Transformer 的发明者，具备DA、链抽象等优势，最近还在招 AI 工程师。