SEC若否决以太坊现货ETF会发生什么？摩根大通：或面临法律挑战，很可能败诉

美国证券交易委员会（SEC）在近期，先后向 Metamask 母公司 Consensys 、 Uniswap 、以及 Robinhood 加密货币部门 Robinhood Crypto（RHC）发出威尔斯通知（Wells Notice），警告可能发起的诉讼。

对 Robinhood 发出威尔斯通知的意图

对此，以 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的摩根大通分析师在周三发布研究报告指出，该通知应被视为 SEC 继续试图强化其立场，即比特币和以太币以外的所有加密货币应被归类为证券。

Robinhood 除了提供 BTC 和 ETH 以外，还提供 AAVE、LINK 等 13 种加密货币交易，该交易平台日前报告称，由于加密货币交易激增，第一季收益强劲，推动了收入年增 40%。这可能是其被 SEC 盯上的原因之一。

摩根大通表示，SEC 对加密交易所的法律行动似乎旨在影响美国的政策制定者和立法者，因为他们最终将负责制定加密市场的相关法规。报告里进一步表示：

针对 Uniswap 和 Metamask 的威尔斯通知明确表示，去中心化平台不能免除 SEC 最终监管大部分加密行业的目标。

SEC 若拒绝以太坊现货 ETF 将面临诉讼且败诉

另一方面，SEC 预计在 5 月下旬必须对至少一个以太坊现货 ETF 申请做出最终批准或拒绝的决定。分析师认为，本月以太坊现货 ETF 有高机率不获批，但市场对此不太可能引发巨大失望，因为市场已经预料到这一结果。

这一点从 Grayscale 以太坊信托基金（ETHE）相对于其净资产价值的显著折价中可以看出。

另外分析师还进一步预测否决后的结果：

如果 SEC 否决以太坊现货 ETF 的申请，可能会面临法律挑战，并最终败诉。

已经批准多家以太坊期货 ETF

去年 10 月，SEC 批准了 9 档以太坊期货 ETF 在美国市场上交易，这些 ETF 由多家投资公司推出，包括 ProShares、VanEck、Bitwise、Valkyrie 等。

此前，比特币现货 ETF 能最终获批的关键原因之一是灰度于去年 8 月 29 日在与 SEC 的法律诉讼中获胜。胜诉的关键是灰度抗议 SEC 在批准杠杆比特币期货 ETF 的同时，却没有充分理由继续拒绝批准 GBTC 转换为比特币现货 ETF。

最终，法官推翻了 SEC 拒绝将 GBTC 转换为 ETF 的决定，称「拒绝灰度的提议是武断且反复无常的，因为 SEC 未能解释对类似产品的不同处理。」

分析师普遍认为，灰度的法律胜利为未来案例提供了基础，若再度遭拒，发行商可以借鉴该案例提起诉讼，而 SEC 面临败诉的风险仍然很高。